起步余热锅炉，迈向清洁能源装备与解决方案多元化。

1955年，公司前身杭州锅炉厂成立，长期深耕余热锅炉领域；

2001年公司通过员工持股的方式改制更名为杭州锅炉集团有限公司，发展成为国内锅炉行业的骨干企业；2002年，公司加入西子联合控股（西子电梯集团）；

2011年1月10日于深交所上市，股票简称“杭锅股份”（002534）；

2022年公司更名为“西子清洁能源装备制造股份有限公司（西子洁能）”，明确“清洁能源装备及解决方案供应商”的战略定位。公司业务覆盖余热锅炉、生物质/垃圾焚烧、循环流化床锅炉、燃机余热锅炉等新装备与EPC、智慧锅炉、改造运维等新服务，海外业务遍及100+国家与地区，累计减排二氧化碳约1.6亿吨。

2024年，公司实现9H级燃机余热锅炉技术突破并落地高温热化学储能首台套工业化装置，光热储能、电化学储能、核电等新领域同步推进；

2024年12月抽汽熔盐储热灵活性调峰示范项目投运，验证深度调峰与顶峰能力；

2025年8月设立核能科技合资公司，进一步夯实在核电清洁领域的布局。

面向未来，公司提出“三大方向”：做强海外市场、做深新能源市场、做稳备件与改造市场，以“以客户为中心”为核心价值观，加大新能源投入，推动从传统锅炉制造向清洁能源全链条的持续升级。

前瞻布局SOFC，深化和拓展新能源生态战略。西子洁能通过其参股公司浙江臻泰能源科技有限公司（持股6.09%），早在2021年就切入了固体氧化物燃料电池（SOFC）赛道。SOFC技术拥有全固态结构、发电效率高（可达60%以上），以及燃料适应性广（可利用氢气、天然气、生物质气等多种燃料）等特点。这使得它在分布式能源和工业余热回收等场景中具有独特优势。西子洁能投资臻泰能源，是对其新能源生态战略的深化和拓展。

在手订单充足，业务结构持续优化。截至2025年6月30日，公司在手订单达61.19亿元。较2025年第一季度末的65.27亿元虽有波动，但总体规模依然为未来收入提供了较好的基础。

1.余热锅炉优势不断强化，海外出货占比逐步提高。公司在国内燃机余热锅炉细分领域处于行业领先地位，国内市场占有率超50%，累计供货量已超450台套，适配GE、西门子、三菱等全球主流燃机品牌，并成为GE在中国的一级供应商。此外，公司积极开拓东南亚、南美洲及“一带一路”沿线等海外市场，在海外市场有较为突出的技术优势及市场认可度，2025年上半年，公司外销收入占比为13.82%，同比增长48.79%。

2.光热：政策推动+技术进步，行业进入新阶段。依托熔盐储能核心技术，积极开拓应用场景。西子洁能自2010年开始进入光热熔盐储能研发领域，历经十余年深耕，成功参与多个光热熔盐储能发电示范项目的建设，是我国最早从事光热熔盐储能技术研发与工程推广应用企业之一。公司技术领先叠加行业政策加持，公司有望在光热发电、火电灵活性改造和工业园区综合能源服务等领域打开熔盐储能成长空间。

光热发电站（ConcentratedSolarPower,CSP）是一个复杂的系统工程，主要包括集热系统、热传输系统、蓄热与热交换系统以及发电系统四个核心部分。集热系统由聚光装置（定日镜或抛物面反射镜）、接收器和跟踪机构组成，负责将太阳能辐射聚集并转换为热能；热传输系统通过导热介质（熔盐或导热油）将热能输送到蓄热系统；蓄热系统利用熔融盐储热技术将热能储存起来，保证电站在阴天或夜间也能持续发电；发电系统则通过传统的热力循环（如Rankine循环）将热能转化为电能。

市场方面：装机+在建+规划齐增，进入提速期。据《中国太阳能热发电行业蓝皮书2024》，截至2024年底，我国已建成光热装机约838.2MW；在建项目34个、装机约3.3GW；规划项目37个、规划装机约4.8GW。德令哈、敦煌、酒泉等示范项目稳定推进，技术与运维指标持续改善，为后续规模化建设提供可复制样本。

挑战与机遇共存，未来发展空间巨大。目前光热发电的度电成本约为0.55元/千瓦时，远高于光伏和风电，此外投资成本也高于光伏。尽管如此，光热发电仍具有巨大的发展空间和潜力。首先，光热发电具备储能功能和稳定输出特性，能够解决光伏和风电的间歇性问题，为电网提供稳定可靠的清洁电力。其次，在"沙戈荒"大型新能源基地建设中，光热发电可以与其他可再生能源形成多能互补系统，提高整个能源系统的稳定性和可靠性。第三，随着技术进步和规模扩大，光热发电成本有望持续下降。国家太阳能光热产业技术创新战略联盟提出，目标在"十五五"期间将光热发电电价降低至0.4元/千瓦时。

熔盐储能是一种显热储热技术，它利用材料在升温或降温过程中的温差来实现热能的存储。与相变储热不同，熔盐在整个工作温度范围内始终保持液态。其工作原理主要包括两个过程：储热过程和放热过程。

熔盐储能的系统构成较为复杂，核心组件包括：

熔盐材料：通常是硝酸盐混合物，如光热电站中使用的硝酸钠和硝酸钾的混合物（也称为Solarsalt）。这种混合物保证了较高的导热系数和熔化热，同时降低了熔点。

储罐系统：通常采用双罐设计，包括高温熔盐储罐（500℃以上）和低温熔盐储罐（290℃左右）。

关键设备：包括熔盐泵、电加热器、换热器、除氧器、控制系统以及各种水泵、管道和阀门等。

热力循环：通过熔盐泵实现介质循环，储能周期可达数天甚至跨季节。

中国熔盐储能行业目前处于起步阶段，但近年来在“双碳”目标推动下发展迅速。目前已并网的项目包括首航节能敦煌100MW熔盐塔式光热电站、青海中控德令哈50MW熔盐塔式光热电站等。成本构成方面，以储热时长为12小时的100MW塔式光热电站成本为例，聚光系统占比最大，为51.4%，储热系统占比15.8%。聚光系统通常建设规模较大，投资成本高;储热系统是实现能量转换的核心环节，技术要求高。

在新能源高渗透背景下，电网对长时调峰的需求持续提升；熔盐以290–565℃液相区间实现大规模储热/放热，安全、可循环、成本可控，已在电站端与用户侧示范落地。从宏观装机看，全球熔盐储能累计装机规模已由2018年的2.72GW提升至2024年的4.46GW，保持稳步增长；中国虽然起步较晚，但熔盐储能在国内电力储能中的占比自2018年的0.7%升至2020年的1.5%后，近两年基本维持在0.7%—0.8%。目前熔盐储能的应用已从光热发电拓展至火电灵活性改造、工业余热回收、园区供暖等多个领域。多个方面的需求使得未来发展潜力巨大。

1）长时储能需求：新型电力系统对长时储能的需求日益迫切，熔盐储能具有储能时间长（单日10小时以上）、项目寿命长（25年左右）、相对环保安全等特点。

2）火电灵活性改造：国家能源局发布的《电力系统调节能力提升行动方案（2025—2027年）》提出，要大力推进煤电机组灵活性改造和深度调峰改造，推动存量煤电机组“应改尽改、应调尽调”，并鼓励配套多元化储能。各地已启动多个“火电+熔盐储热”示范工程，例如安徽宿州1000MWh熔盐储热煤电灵活性示范项目完成168小时试运并投运，验证了熔盐储热用于深度调峰的可行性与工程可复制性。

3）多能互补与清洁供热：在“沙戈荒”大型新能源基地建设中，熔盐储能可以与其他可再生能源形成多能互补系统。在清洁供热领域，熔盐储能相比燃气锅炉和电锅炉具有很好的经济效益。

2021-2024年间，我国新增光热装机300MW，截至2024年底，我国在建装机规模3300MW，涉及34个项目；规划装机4750MW-4800MW，涉及37个项目，行业还有广阔发展空间。

3.聚焦核岛关键设备研发制造，拓展三代/四代核电、可控核聚变等领域。西子洁能在核电领域已有20多年的深耕与发展，已取得民用核二三级制造许可证。公司积极拓展核电设备国际合作，加快向三代核电、四代核电、可控核聚变等领域布局。可控核聚变作为全球能源领域的战略制高点，发展逐步加速，西子洁能依托其高温压力容器技术积累，已在聚变堆外围支撑系统设备领域开展技术储备，有望在未来核聚变示范项目中获取设备订单。

核能业务布局的深度与进度远超市场认知。市场普遍将西子洁能视为传统余热锅炉企业叠加光热概念，但忽视了公司在核能领域已有20多年的深厚积累和近期实质性突破。

公司不仅是中广核、中核集团的长期供应商，更关键的是核能资质与产能布局具有先发优势、实际供货业绩被低估、公司正积极向三代核电和四代核电及核聚变领域拓展。

西子洁能在核电领域已有20多年的深耕与发展，已取得民用核二三级制造许可证。公司积极参与核电站设备供应，包括各种常规岛换热器、容器，核安全2、3级压力容器、储罐。根据近些年国内核准的核电新增装机情况，每年核电市场装备供应机会加大，公司也积极拓展核电市场的订单机会。公司2025年8月设立合资公司杭州西子核能科技有限公司，专注于核电设备成套及工程技术研发，标志着其从常规岛设备供应商向核岛关键设备制造商的战略转型。此举旨在把握国家核电发展机遇，通过独立运营实体深化与中核、中广核等企业的合作，提升市场份额和技术话语权。

为满足核岛设备高标准制造需求，公司正在加快推进崇贤制造基地核电专用制造清洁车间建设。该车间规划面积6480平方米，严格按核级设备制造标准建设，具备独立、封闭、洁净的生产环境，可承接核级压力容器、储罐、换热器等高端产品制造。项目分两期推进，一期预计2025年9月底投入使用。该产线投产后将显著提升公司核电产品承接能力和生产效率，为获取大型核电机组订单提供产能保障。

公司积极拓展核电设备国际合作，加快向三代核电、四代核电、可控核聚变等领域布局。可控核聚变作为全球能源领域的战略制高点，发展逐步加速，西子洁能依托其高温压力容器技术积累，已在聚变堆外围支撑系统设备领域开展技术储备，有望在未来核聚变示范项目中获取设备订单。

公司作为余热锅炉头部企业，随着光热度电成本下降和储能市场的蓬勃发展，公司光热和熔盐储能业务有望放量，且公司积极布局核电业务和SOFC，有望在未来打造多个业绩增长点。